Kriptovalyutanın dəyişkənliyi və hedcinq

TL; DR

Kriptovalyutalar sürətli TtW, aşağı dəyər və qlobal əhatə edir, lakin qiymət riskini daşıyır. Əsas strategiya - ani dönüşüm (stabl/fiata auto-sell) və NWP hedcinq (yalnız net ödənişləri hedcinq etmək). Risk saxlamaq üçün: ekspozisiya limitləri (dəqiqələrdə/saatlarda), hedc alətləri (spot/perp/fyuçers/opsionlar), on/off-rampa intizamı, VaR/TtH dashbordları (time-to-hedge) və sərt əməliyyat idempotentliyi.

1) Ödəniş konturunda dəyişkənlik mənbələri

Əsas aktivin qiyməti: BTC/ETH/TON və s.
Depeg stablecoin: UST case → emitent/zəncir payını idarə.
Fyuçers Baza və Funding: Perp, spot (mükafat/endirim).
Likvidlik və sürüşmə: gecə saatları, yerli bazarlar, «nazik» cüt/zəncir.
FX kriptovalyutası üzərində: fiat valyuta balansı vs USD-aktivlərin nominasiyası.
Əməliyyat pəncərəsi: on/off-rampaların gecikməsi, blokçeynin təsdiqlənməsi (konfalar).

2) Trejeri siyasəti (dayaq modeli)

Məqsəd: UX və marjinallığı saxlayarkən qiymətdən P & L-ni minimuma endirmək.

2. 1 Prinsipləri

1. Auto-hedge on receipt: depozit anında stable çevirmək (USDC/USDT/... emitentlər üzrə limitlərlə) və ya fiat.
2. NWP-hedge (Net Withdrawal Position): net ödənişləri hedcinq edin: 'net = gözlənilən nəticələr - stabillərin qalıqları'.
3. Time-to-Hedge (TtH) SLO: p95 ≤ 2 dəq (likvid cütlər), ≤ 10 dəq (nazik şəbəkələr).
4. «Canlı» bazarın limitləri: max. notaional hecalanmamış baza aktivində (məsələn ≤ 0. 5% gündəlik GGR).
5. Stabillərin diversifikasiyası: bir emitent/zəncir üçün X% -dən çox olmayan, on-chain/oflayn kastodi balansı.
6. Fail-safe: likvidlik düşdükdə - «deposit → stable yalnız Y şəbəkəsində» müvəqqəti keçid.

2. 2 Təşkilat matrisi

Treasury - hedcinq kitabına, limitlərə, SOR/exec-ə cavabdehdir.
Risk/MLRO - kontragentlərin limitləri, sanksiya komplayens, SoF/SoW.
Ops - on/off-rampa əməliyyatları, cüzdan konfiqurasiyası, konfi monitorinqi.
Finance - mühasibat uçotu, hesabat, yenidən qiymətləndirmə, P&L atributu.

3) Alətlər və onların rolu

Alət	Nə üçün	Risklər/xüsusiyyətlər
Stablecoins (USDC/USDT/...) Qiymət riskinin ani «park edilməsi»	Depeg/emitent/zəncir; emitent/zəncir limiti; ehtiyatlara nəzarət
Satış (sell to fiat/stable)	Xətti depozit hedcinq	Sürüşmə; ödənişlər; custody/yerləşdirmə
Fyuçers/perpetlər	Satış spot olmadan Delta Hedge	Funding dəyəri; platforma riski; baza/likvidlik
Variantlar (puts/collars)	Tail-risk qorunması, büdcə sığortası	Mükafat; likvidlik; Yunan (Δ, Γ, Θ, ϑ)
OTC RFQ	Böyük həcmlər, dar spread	Kontragent risk; KUS/limitlər
TWAP/VWAP/POV-algo	Sıçrayışsız icra	Reallaşma/idempotentlik; Birjalarda SOR

4) Risk metrikası və hədəf SLO

Exposure (Net): 'E = Σ əsas aktiv üzrə net balans' (USD ilə). Məqsəd: «E ≤ L» limiti.
VaR (99%, 1d): tarixi/cüt. aktiv/stabillər səbəti üçün.
TtH p95: depozitin alınmasından hedciyə qədər olan vaxt.

Hedge Ratio (HR): `HR =	Hedcinq mövqeyi	/	Ekspozisiya	'(hədəf 0. 9–1. 05).
Funding/Carry Cost: Perp/Hedge həcmi üçün Σ funding.
Slippage bps: (yerinə yetirilmiş qiymət − orta bazar )/orta 10.000.
Depeg Risk Index: emitentlər/zəncirlər üzrə balanslaşdırılmış indeks ($1-ə qədər yayılma, stəkan dərinliyi).

5) Standart strategiyalar

5. 1 «Auto-sell to Stable» (baza)

Girişdə (BTC/ETH/ETC depozit) → dərhal SOR (bir neçə CEX/OTC) seçilmiş stabildə satın.
Emitentlərin/zəncirlərin limitləri üzrə stablları saxlamaq; hissə - off-ramp fiatda.
Kriptovalyutada nəticələr üçün - lazım olduqda «geri» almaq.

Üstünlüklər: sadəlik, demək olar ki, sıfır delta ekspozisiyası.
Mənfi cəhətləri: dövriyyə xərcləri, stabl riski (depeg), əməliyyat laqaları.

5. 2 «Perp-hedge» (deltanın zərərsizləşdirilməsi)

Spot-kriptovalyutanı dövriyyə mövqeyi kimi saxlayırıq (nəticələr üçün), perpləri netto ekvivalenti ilə qısaltırıq.
Balans funding: əgər funding> hədəf, qismən stables/fiat çevirmək.

Üstünlüklər: UX üçün likvid spot saxlaya bilərsiniz; çeviklik.
Mənfi cəhətləri: fond dəyəri və birja riski.

5. 3 «Collar» proqnozlaşdırılan net ödənişlər üçün

T pəncərəsinə net ödənişlər həcmində (məsələn, 7-14 gün) baza aktivinə alış-veriş + satış kolları (və ya qısa perp).
Mükafat büdcəsi tail-riski məhdudlaşdırır.

Üstünlüklər: enişin məhdudlaşdırılması; idarə olunan dəyər.
Mənfi cəhətləri: variantların likvidliyi, əməliyyat daha mürəkkəbdir.

5. 4 «NWP-hedge» (Net Withdrawal Position)

Davranış modellərindən (seasonality, cash-out rate) «T» üfüqündə kriptoya net ehtiyacı hesablayırıq.
Yalnız bu həcmi hedcinq; daxil olan depozitlər stables park.

Üstünlüklər: daha az dövriyyə; hedge «iş».
Mənfi cəhətləri: model proqnoz riski.

6) İcra və uçot arxitekturası

6. 1 Komponentlər

Crypto Payments Gateway: ünvanlar/invoyslar, konflar, AML-ekran.
Treasury Router/SOR: birja/OTS seçimi, algo icrası (TWAP/VWAP/POV), limitlər.
Hedge Engine: ekspozisiya hesablanması, perp/fyuch/opsionların yerləşdirilməsi, HR/VaR monitorinqi.
Ledger/Accounting: mövqelər, marka-tu-market üzrə yenidən qiymətləndirmə, P & L-atributlar: 'Trading P&L', 'Funding', 'Slippage', 'Fees'.
Risk & Compliance: kontragent limitləri, sanksiya skrininqi, SoF/SoW, on/off-ramp siyasəti.

6. 2 Stream (auto-sell nümunə)

1. Deposit. detected → konfalar ≥ N → AML_ok → 'SOR. quote()`

2. Execute TWAP (idempotent exec_id) → 'trade. fills` → `convert→stable`

3. Hedge. update (): 'E ↓', 'HR → 1' → Kafka hadisələr

4. Ledger. mark2mkt: bağlanma qiyməti/göstərici, P&L hesablanması

5. Dashboard: TtH, VaR, HR, funding, slippage/fees

6. 3 İdempotentlik və icra riskləri

Orderlər və nəticələr üçün idempotent açarları (vebhukun təkrarı ≠ təkrar sövdələşmə).
Likvidliyin deqradasiyası üçün Kill-switch (latency/files üzrə alertlər).
Circuit-breakers (oracle vs book).

7) Məlumat modeli (sadələşdirilmiş)

json
{
"ts": "2025-11-03T12:15:42Z",
"asset": "BTC",
"side": "SELL",
"notional_usd": 25000.0,
"avg_px": 68250.5,
"slippage_bps": 3.2,
"fees_usd": 7.5,
"venue": "CEX_A",
"exec_algo": "TWAP_2min",
"exposure_after_usd": 1200.0,
"hedge_ratio": 0.98,
"funding_24h_bps": 8,
"var_99_1d_usd": 5200.0
}

8) Limitlər və nəzarət

Position Limit (per asset): `	E	≤ L_asset' (məsələn, $250k).
Aggregate VaR Limit: 'Σ VaR (səbət) ≤ L_VaR'.
Venue Limit: birjada maksimum balans/marja/OTS; 2-3 sayt ≥ şaxələndirilməsi.
Stable Exposure Limit: ≤ X% emitent üçün, ≤ Y% bir şəbəkə üçün.
Time Limit: `TtH p95` в SLO; həddindən artıq olduqda alertlər.
Counterparty Rating: daxili birjalar/OTS (kapital, lisenziyalar, proof-of-reserves, insidentlər).

9) Mühasibat uçotu və reportinq

Mark-to-Market (MtM): Müstəqil qiymət qiymətləri (qiymət orakulları/indeksləri) üzrə gündəlik mövqelərin yenidən qiymətləndirilməsi.
P&L Attribution: 'Price P&L', 'Funding', 'Fees', 'Slippage', 'FX' üzərində parçalanma.
Hedge Effectiveness: '(Δ P&L hedge olmadan portfel − Δ P&L faktiki )/ Δ P&L hedge olmadan'.
GGR üçün Mapping: ayrıca saxlayın «ödəniş nəticəsi» vs «üç-nəticə».
Ticarət auditi: exec_id, klirinq hesabatları, platformalar üzrə boşaltmalar.

10) Komplayens, KYC/AML və sanksiyalar

On/off rampa siyasəti: yalnız whitelisted kontragentlər, KYC təsdiqlənmiş hesablar icazə verilir.
Sanksiya on-chain skrininqi: ünvanlar/klasterləşdirmə, «yüksək risk» işarələri, qarşılıqlı əlaqənin qadağan edilməsi.
Source of Funds/Wealth: böyük giriş/çıxış üçün eskalasiya həddi.
Regional qaydalar: kriptovalyutaların statusu, vergitutma, hesabat.
Custody: provayder/müstəqil saxlama, multisiq/HSM, limitlər siyasəti.

11) Daşbord və alertlər (minimum dəsti)

1. Exposure & HR: aktivlər və aqreqatda.
2. VaR/ES: gündəlik yeniləmə, stress ssenariləri (− 20%, + 20%, depeg − 2%).
3. TtH p50/p95, exec latency, fill ratio.
4. Funding/Carry və Fees/Slippage saytlarında.
5. Stable Diversification: emitentlər/şəbəkələr üzrə, depeg indeksi.
6. Venue Risk: balans/marj/limitlər/hadisələr.

Alertlər:

`E > 0. 8L_asset' → P1; 'E> L_asset' → P0.
`VaR > L_VaR` → P1; `TtH p95 > SLO` → P1.
`Depeg spread > 0. 5% '(emitent üzrə) → stabillərin avto-rebalans.

12) Playbook

Kəskin çökmə (saatda 10% -dən −): stabildə auto-sell, qalığı qısa perplə bağlamaq, limitləri daraltmaq, kiçik addımlarla TWAP-ı yandırmaq.
Depeg stabla: alternativ stabl/fiat üçün ani rebalance, emitent üçün limit = 0, bu stabl qarşı perp bağlamaq.
Birjada çıxışın dondurulması: SOR alternativlərə, OTC RFQ-yə, sifarişlərin ölçüsünün azaldılmasına, müraciətlərin partizanlaşdırılmasına keçid edir.
Funding sıçrayışı: perpdən spota qismən keçid + qismən satış, carry dəyərinin yenidən hesablanması.
İnce bazar/gecə: TWAP pəncərəsini artırın, bps slip limiti, böyük rebalansları təxirə salın.

13) Test-cases (UAT/Prod-hazırlıq)

1. Idempotent Exec: təkrarlanan vebhuk → 1 sövdələşmə, iki deyil.
2. TtH SLO: hədəf ≤ 100 depozit → p95 simulyasiya.
3. Kill-switch: taklit gecikmə birjası → SOR keçid.
4. Depeg Drill: − 1% stabl paritet → auto-rebalance çalışır.
5. Stress VaR: qiymət sıçrayışı ± 20% → VəR/ES limitlər daxilində.
6. Ledger Reprice: birjaların/OTS hesabatları ilə gündəlik yenidən qiymətləndirmə və müqayisə.
7. Limits Enforcement: L_asset aşmaq üçün cəhd → uğursuzluq/auto hedge.

14) Tez-tez səhvlər və onlardan necə qaçmaq olar

Uzun pəncərə hedcess (inteqrasiya lag): SLO kimi 'TtH' qeyd edin, «sürətli» on-rampa saxlayın.
Monoprovayder: saytları/emitentləri diversifikasiya edin, venue/stable limitləri.
MtM və P&L atributlarının olmaması: Hedge effektivliyinin şəffaflığı yoxdur.
Perp kor inam: ignor funding → mənfi carry.
No depeg script: çıxış planı olmadan bir stabl yüksək payı.
Qeyri-idempotent əməliyyatlar: vebhukları qırarkən sifarişlərin/nəticələrin dublları.

15) Xülasə

Uğurlu iGaming kriptovalyutası üç sütuna əsaslanır: qiymət riskinin ani zərərsizləşdirilməsi, ciddi limit intizamı/dashboard və on/off rampalarının əməliyyat etibarlılığı. Auto-sell, NWP hedge və perp/opsiyon alətlərini birləşdirərək - sərt uyğunluq və mühasibatlıq ilə - TtW-ni aşağı, P & L-ni sabit və UX-ni sürətli və proqnozlaşdırıla bilən saxlayırsınız.

Kriptovalyutanın dəyişkənliyi və hedcinq

Bizimlə əlaqə

Sürətli əlaqə

Video tezliklə yenilənəcək

Hazırda layihələrlə çox məşğuluq