نوسانات رمزنگاری و مصون سازی

TL ؛ دکتر متخصص

پرداخت های رمزنگاری TtW سریع، کم هزینه و پوشش جهانی را فراهم می کنند، اما خطر قیمت را به همراه دارند. استراتژی اساسی تبدیل فوری (فروش خودکار به پایدار/فیات) و پرچین NWP (پرچین تنها پرداخت خالص) است. برای حفظ خطر: محدودیت قرار گرفتن در معرض (در دقیقه/ساعت)، ابزار پرچین (نقطه/perp/آینده/گزینه های)، روشن/خاموش نظم و انضباط سطح شیب دار، داشبورد VaR/TtH (زمان به پرچین) و idemotency عملیاتی سخت.

1) منابع نوسانات در حلقه پرداخت

قیمت اساسی دارایی: BTC/ETH/TON، و غیره

Depeg stablecoins: UST مورد → سهم مدیریت شده در هر صادر کننده/زنجیره ای.
آینده پایه و بودجه: perps ↔ spot (حق بیمه/تخفیف).
نقدینگی و لغزش: ساعات شب، بازارهای محلی، جفت های نازک/زنجیره ای.
FX بیش از رمزنگاری: تعادل ارز فیات در مقابل نامزدی دارایی USD.
پنجره عملیاتی: تأخیرهای رمپ روشن/خاموش، تأییدهای بلاکچین (کانفا).

2) سیاست نگهداری (مدل مرجع)

هدف: به حداقل رساندن P&L از قیمت در حالی که حفظ UX و حاشیه.

2. 1 اصول

1. خودکار پرچین در دریافت: تبدیل به پایدار در زمان سپرده (USDC/USDT/... با محدودیت صادر کننده) یا فیات.

2. NWP-hedge (Net Within Position): پرداخت خالص: «خالص = انتظار می رود takeaways - stables»

3. زمان به پرچین (TtH) SLO: p95 ≤ 2 دقیقه (جفت مایع)، ≤ 10 دقیقه (شبکه های نازک).
4. محدودیت های بازار زندگی می کنند: حداکثر. notaional در یک دارایی اساسی غیر مصون (به عنوان مثال ≤ 0. 5٪ GGR روزانه).
5. تنوع اصطبل: بیش از X٪ در هر صادر کننده/زنجیره ای، تعادل در زنجیره/آفلاین سفارشی.
6. Fail-safe: اگر نقدینگی کاهش یابد، سوئیچ موقت «سپرده → steybl فقط در شبکه Y».

2. 2 ماتریس سازمانی

خزانه داری - مسئول کتاب پرچین، محدودیت ها، SOR/exec.
ریسک/MLRO - محدودیت های طرف مقابل، انطباق با تحریم ها، SoF/SoW.
عملیات - آن/خارج از سطح شیب دار عملیات, پیکربندی کیف پول, نظارت بر confs.
امور مالی - حسابداری، گزارش، تجدید ارزیابی، انتساب P&L.

3) ابزار و نقش آنها

4) معیارهای ریسک و SLO های هدف

قرار گرفتن در معرض: «E = تعادل خالص Σ دارایی پایه» (به USD). هدف: «E ≤ محدود کردن L».
VaR (99٪، 1d): تاریخی/par. برای یک سبد دارایی/اصطبل.
TtH p95: زمان از دریافت سپرده به پرچین.

5) استراتژی های معمول

5. 1 «فروش خودکار به پایدار»

در ورودی (سپرده در BTC/ETH/و غیره) → فورا به پایدار انتخاب شده از طریق SOR (چندین CEX/OTC) فروخته می شود.
اصطبل ها را با توجه به محدودیت های صادر کننده/زنجیره ای ذخیره کنید. بخش - در فیات در خارج از سطح شیب دار.
برای نتیجه گیری در رمزنگاری - خرید «بازگشت» به عنوان مورد نیاز است.

مزایا: سادگی، تقریبا صفر قرار گرفتن در معرض دلتا.
معایب: هزینه های گردش مالی، ریسک پایدار (depeg)، وقفه های عملیاتی.

5. 2 «Perp-hedge» (خنثی سازی دلتا)

ما رمزنگاری نقطه را به عنوان یک موقعیت معکوس (برای نتیجه گیری) نگه می داریم، متهم کوتاه معادل خالص است.
تعادل بودجه: اگر بودجه> هدف، تا حدی به اصطبل/فیات تبدیل شود.

مزایا: شما می توانید یک نقطه مایع برای UX نگه دارید ؛ انعطاف پذیری

معایب: ارزش سرمایه گذاری و ریسک مبادله.

5. 3 «یقه» برای پیش بینی پرداخت خالص

خرید بر روی دارایی های اساسی + تماس های فروش (یا شخص ثالث کوتاه) در مقدار پرداخت خالص در هر پنجره T (به عنوان مثال، 7-14 روز) قرار می دهد.
بودجه حق بیمه، ریسک را محدود می کند.

مزایا: محدودیت تخلیه ؛ ارزش مدیریت شده

معایب: نقدینگی گزینه ها، عملیاتی سخت تر است.

5. 4 «NWP-پرچین» (خالص موقعیت برداشت)

ما نیاز خالص برای رمزنگاری را در افق «T» از مدل های رفتاری (فصلی، نرخ نقدی) محاسبه می کنیم.
ما فقط این حجم را پوشش میدهیم ؛ سپرده های ورودی پارک در اصطبل.

مزایا: گردش مالی کمتر ؛ «در مورد پرونده».
معایب: مدل پیش بینی ریسک.

6) اجرا و معماری حسابداری

6. 1 قطعات

Crypto Payments Gateway: آدرس/فاکتورها، confs، غربالگری AML.
روتر خزانه داری/SOR: انتخاب مبادله/OTS، اجرای algo (TWAP/VWAP/POV)، محدودیت ها.
موتور پرچین: محاسبه قرار گرفتن در معرض، قرار دادن مجرم/آینده/گزینه ها، نظارت HR/VaR.
دفترکل/حسابداری: موقعیت, علامت به بازار تجدید ارزیابی, P&L انتساب: «تجارت P&L», «بودجه», «لغزش», «هزینه».
ریسک و انطباق: محدودیت های طرف مقابل، غربالگری تحریم، SoF/SoW، سیاست های روشن/خاموش رمپ.

6. 2 جریان (مثال فروش خودکار)

1. سپرده گذاری → konfa ≥ N → AML_ok → SOR شناسایی شده است. نقل قول ()

2. TWAP (exec_id بی نظیر) → تجارت را اجرا کنید. پر می کند → 'تبدیل → پایدار'

3. پرچین. به روز رسانی (): 'E↓'، 'HR → 1' → حوادث در کافکا

4. دفتر کل. mark2mkt: قیمت بسته شدن/شاخص، محاسبه P&L

5. داشبورد: TtH، VaR، HR، بودجه، لغزش/هزینه

6. 3 Idempotency و خطرات اعدام

کلید Idempotent برای سفارشات و نتیجه گیری (تکرار webhook ≠ دوباره معامله).
کشتن سوئیچ برای تخریب نقدینگی (هشدار تاخیر/فایل).
قطع کننده مدار برای لغزش و واگرایی نقل قول (اوراکل در مقابل کتاب).

7) مدل داده (ساده شده)

json
{
"ts": "2025-11-03T12:15:42Z",
"asset": "BTC",
"side": "SELL",
"notional_usd": 25000.0,
"avg_px": 68250.5,
"slippage_bps": 3.2,
"fees_usd": 7.5,
"venue": "CEX_A",
"exec_algo": "TWAP_2min",
"exposure_after_usd": 1200.0,
"hedge_ratio": 0.98,
"funding_24h_bps": 8,
"var_99_1d_usd": 5200.0
}

8) محدودیت ها و کنترل ها

9) حسابداری و گزارشگری

علامت گذاری به بازار (MtM): ارزیابی مجدد روزانه موقعیت ها توسط قیمت مستقل (قیمت اوراکل/شاخص).
P&L Attribution: تجزیه به «قیمت P&L»، «بودجه»، «هزینه ها»، «لغزش»، «FX».
اثربخشی پرچین: '( P&L نمونه کارها بدون پرچین P&L واقعی )/P & L بدون پرچین'.
نقشه برداری به GGR: به طور جداگانه ذخیره «نتیجه پرداخت» در مقابل «نتیجه مدت».
حسابرسی معاملات: exec_id، پاک کردن گزارش ها، آپلود توسط سایت ها.

10) انطباق، KYC/AML و تحریم ها

سیاست روشن/خاموش: فقط حسابهای تأیید شده KYC مجاز هستند.
غربالگری تحریم در زنجیره: آدرس/خوشه بندی، برچسب های «خطر بالا»، ممنوعیت قابلیت همکاری.

منبع وجوه/ثروت: آستانه تشدید برای I/O بزرگ

قوانین منطقه ای: وضعیت پرداخت های رمزنگاری، مالیات، گزارش.
حضانت: ارائه دهنده/خود ذخیره سازی، multisig/HSM، سیاست محدودیت برداشت.

11) داشبورد و هشدار (حداقل مجموعه)

1. قرار گرفتن در معرض & HR: توسط دارایی و در مجموع.
2. VaR/ES: به روز رسانی روزانه، سناریوهای استرس (− 20٪، + 20٪، depeg − 2٪).
3. TtH p50/p95، تاخیر exec، نسبت پر کردن.
4. بودجه/حمل و هزینه/لغزش توسط سایت.
5. تنوع پایدار: توسط صادر کننده/شبکه، شاخص depeg.
6. ریسک محل برگزاری: تعادل/حاشیه/محدودیت/حوادث.

• 'E> 0. 8L_asset' → P1 ؛ 'E> L_asset' → P0 با خودکار پرچین.
• 'VaR> L_VaR' → P1;' TtH p95> SLO '→ P1.
• 'دپگ گسترش> 0. 5% "(توسط صادرکننده) → تعادل خودکار اصطبل.

12) کتاب های بازی

سقوط شدید (− 10٪ در ساعت): فروش خودکار به یک پایدار، باقی مانده را با یک استراحت کوتاه ببندید، محدودیت ها را محدود کنید، TWAP را با یک گام کوچک روشن کنید.
Depeg پایدار: تعادل فوری به جایگزین پایدار/فیات، حد صادر کننده = 0، نزدیک perps در برابر این پایدار است.
توقف خروج ارز: SOR اعدام را به گزینه های دیگر، OTC RFQ، کاهش اندازه سفارشات، برنامه های پارتیشن بندی می کند.
بودجه افزایش: انتقال جزئی از perps به نقطه + فروش جزئی، محاسبه مجدد ارزش حمل.
بازار نازک/شب: افزایش پنجره TWAP، محدود کردن لغزش bps، به تعویق انداختن تعادل های بزرگ.

13) موارد تست (UAT/Prod-ready)

1. Idempotent Exec: تکرار webhook → معامله 1، نه دو.
2. TtH SLO: شبیه سازی 100 سپرده → p95 ≤ هدف.
3. کشتن سوئیچ: شبیه سازی تاخیر مبادله → سوئیچ SOR.
4. Depeg مته: − 1٪ به برابری پایدار → خودکار تعادل باعث شده است.
5. استرس VaR: جهش قیمت ± 20٪ → VaR/ES در محدوده.
6. Ledger Reprice: ارزیابی مجدد و آشتی روزانه با گزارش های مبادله/UTS.
7. محدودیت اجرای - تلاش برای بیش از L_asset → چشم پوشی/پرچین خودکار.

14) اشتباهات مکرر و چگونگی اجتناب از آنها

پنجره طولانی بدون پرچین (یکپارچه سازی lags): رفع «TtH» به عنوان SLO، نگه داشتن «سریع» آن سطح شیب دار.
MonoProvider: تنوع سایت ها/صادرکنندگان، محدودیت های محل/پایدار.
فقدان انتساب MtM و P&L: عدم شفافیت در اثربخشی پرچین.

اعتقاد کور به مجرمان: نادیده گرفتن بودجه → حمل منفی

هیچ اسکریپت depeg وجود ندارد: نسبت بالایی از یک پایدار بدون برنامه خروج.
عملیات غیر idempotent: سفارشات تکراری/نتیجه گیری در هنگام چت webhooks.

15) خلاصه

کسب درآمد موفق کریپتو در iGaming به سه ستون متکی است: خنثی سازی فوری ریسک قیمت، نظم/داشبورد محدود و قابلیت اطمینان عملیاتی روشن/خاموش. با ترکیب خودکار فروش، پرچین NWP و ابزارهای perp/options - با رعایت دقیق و حسابداری - TtW را پایین، P&L پایدار و UX سریع و قابل پیش بینی نگه می دارید.